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00632r下市條件、00632r成分、台灣50反一淨值在PTT/mobile01評價與討論,在ptt社群跟網路上大家這樣說

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作者[新聞] 把跌到快下市的這檔ETF買到全球最大
標題imreader (imreader)
時間2020-03-18 23:04:22 UTC


1.原文連結:
https://udn.com/news/story/6841/4424540

2.原文內容:
把跌到快下市的這檔ETF買到全球最大!台灣人哪來的堅強賭性?
2020-03-18 15:18 聯合新聞網

【文/楊卓翰;圖片/劉國泰攝】

這檔恐慌指數ETF昨天飆漲、今天下跌,今年初更曾一度跌價將近九成,面臨下市危機,
但台灣投資人「賭性堅強」,竟用三成溢價瘋搶這檔快下架的ETF,把它買到全球同類規
模最大,成為今年高於台積電4倍的台股成交王。它究竟什麼來頭?適合你嗎?

它是投資人的搶手寶貝,同時也是發行商的燙手山芋、金管會的監理惡夢。

雖然引起市場及主管機關的高度關注,富邦投信董事長史綱仍以這檔火熱商品為傲。

2020年以來,台股成交量第一名的股票代碼是「00677U」。它的成交量高過群創、友達、
聯電、旺宏,稱霸台股;大家熟悉的台積電、鴻海,成交張數都只有它的五分之一。

但它其實不是一檔股票,而是一檔指數股票型基金(ETF)——富邦VIX。

VIX的全名是波動指數(Volatility Index),俗名就是恐慌指數。富邦VIX近年來不只常
上台股成交量王座,更是全球同類型基金規模最大的,3月4日規模高達5.4億美元(約150
億台幣),比美國老前輩ProShares發行的兩支同類型基金都要大。

當它跌到2元以下時,還可能被打入全額交割股,走向下市悲劇。證交所兩度發文,警告
投資人注意跌價風險,就怕重演TRF(目標可贖回遠期契約)的慘劇。

但更詭異的是,愈跌,台灣投資人愈愛買。去年11月,投資人得用超過淨值三成的溢價,
才能買到快被下市的富邦VIX。

全台瘋搶一檔快下架的ETF,為什麼?

愈慌愈漲的VIX ETF,適合避險

「富邦VIX」的全稱為「富邦標普五百波動率短期期貨ER指數股票型期貨信託基金」。如
同它的名字所揭示,這不是一檔普通複雜的投資標的,而是超級複雜的ETF。

傳統ETF持有的是大盤成分股,目的在複製大盤的指數。但富邦ETF買的不是大盤,而是多
繞一層,去買大盤的「波動率期貨指數」,也就是「VIX期貨」。

發行商富邦投信董事長史綱向《天下》解釋,富邦VIX其實就是選擇權的波動性指數。如
果投資人預期未來市場動盪,在芝加哥期貨交易所的VIX期貨,就會出現遠期、近期期貨
的價差。

因此,當美股波動愈大、市場愈恐慌,VIX就漲愈多。新年開春以來,新冠肺炎釀成全球
股災,VIX指數就曾在一個星期內從15.56點,漲到40.11點,漲幅超過1.5倍。這也讓富邦
VIX淨值飆漲,從年初的2.5元,漲到3月的4元以上,化解了下市危機。

「單純持有VIX的風險當然很大,」史綱指出,VIX獨特的性質,適合用來作為資產配置中
調整風險的資產,觀念近似「避險」。

「例如最近全球股市大跌,如果投資人資產配置中有5%是VIX,那就可以減少投資人的系
統風險,」他說,「很少資產可以讓你在最壞的時間,還給你這麼好的報酬。」

雖然富邦VIX的投資人以散戶為主,但史綱強調,現在還沒有傾家蕩產來買的投資人。這
一波恐慌指數反彈,有2萬多投資人逢「恐慌」賣掉了手中的富邦VIX。「台灣投資人成熟
度超過你我的想像,」史綱說。

金管會憂慮,反造成異常溢價

然而,去年下半富邦VIX淨值狂跌的風波,凸顯了台灣ETF早已不是佛系投資市場。

富邦VIX有一個讓投資人難以理解的奇怪特性:淨值會隨時間自然下跌。

因為這檔基金,是用買賣期貨來追蹤指數,而期貨每天都要結算(轉倉)。若股市長期上
漲,但VIX沒漲,投資人還是得付出高額的轉倉費,吃掉淨值。在長期上漲的股市中,富
邦VIX淨值注定長期下跌。

去年4月,富邦VIX淨值跌到5元,證期局就以跌價風險為由,不再同意富邦增發籌碼。籌
碼鎖住了,又有人要買,反而形成「一檔主管機關擔心將下市的股票,投資人卻願意花高
於淨值35%的超額溢價去買」的荒謬情況。

「富邦VIX的產品特性,當時上市時都已經說明得很清楚。被主管機關禁止發行造成異常
溢價,並不是富邦的問題,而是巧婦難為無米之炊,」一名大型金融業主管也指出。

點開富邦VIX的申購網站,會跳出全版紅字警語:「請投資人特別注意溢價過大所產生的
價格波動風險……。富邦VIX屬高波動度產品,不適合長期持有且不熟悉本基金特性之投
資人。」

不過,也有投信董事長理解金管會的擔憂,因為TRF投資糾紛,殷鑑不遠。

「說穿了,就是台灣投資人愛賭,」長期投資ETF的資深投資人施昇輝觀察。

富邦VIX淨值2元就會下市,因此愈接近下市價,投資人賠的錢就愈少,一旦遇到大型股災
,上漲的幅度可能是以倍數來計算,所以大家就會進場。「他們算得很精明啦!」施昇輝
說。

先前富邦VIX並未限定投資人資格。史綱不諱言,為了健全市場,可以要求投資人在購買
VIX商品前,先有操投資期貨或選擇權的經驗,確保投資人有足夠能力操作這種複雜的產
品。

「現在這種限制(停止追加發行),我覺得其實不見得是好事,這是扭曲價格,」史綱說


對於投資人而言,一旦富邦VIX淨值跌破2元,按照國際慣例,這檔ETF也將啟動反分割,
會把多股合成一股,而且是必須先繳錢才能買賣的全額交易法。這都是台灣ETF市場從未
出現的情況。

ETF商品愈來愈複雜,風險也不一,投資人得張大眼睛看清楚自己是在「投資」、還是在
「投機」。

3.心得/評論:

00632R 元大台灣 50 反一
https://imgur.com/XJ72wI5

00677U 富邦 VIX
https://imgur.com/bF50Gpp

這做短線的效果差很大呀。
放空首選看來就是 VIX,台灣人還是比較精明的。

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噓 BlueOctober : 明天改賭正2刮刮了 03/18 23:06
→ BlueOctober : 樂 03/18 23:06
→ WenliYang : 其實八成都是幻想可以翻倍的無知跟風者罷了 很單純 03/18 23:07
→ WenliYang : 蠢蛋一窩瘋 XD 03/18 23:07
推 hyperdunk : 來囉 該出清了 03/18 23:07
推 snoopyoh1224: vix目前還折價咧,哪來溢價當法人傻子嗎 03/18 23:08
推 stlinman : 反觀元大油正2 ! 03/18 23:09
推 a200ea200e : 這不是3/10天下雜誌就出了? 03/18 23:09
推 XDdong : 正2加油 03/18 23:10
推 icedog122 : 新聞一出  就代表... 03/18 23:10
→ imreader : 正一、正二、反一、反二應該都只適合一日交易吧 ? 03/18 23:11
→ imreader : VIX 才適合跨週的 03/18 23:11
→ imreader : 而且又沒有期貨 Overloss 的風險。也沒有股票 03/18 23:12
推 Hbodo : VIX文章要幾篇,一堆不自己查資料也不爬文 03/18 23:12
→ jimmy8343 : 原油正二能不能跟VIX一樣? 我們繼續看下去 看三天吧 03/18 23:12
→ imreader : 放空,除息時要強制回補的問題 03/18 23:13
推 aquahau : 再來換石油 03/18 23:13
→ krthree : 沒有爆發第三次世界大戰,石油不會漲 03/18 23:14
推 jackysupper : 反正明天噴啦,讚 03/18 23:14
推 j32072 : 他們蒜的很精明啦 都不會陪的 03/18 23:26
噓 charlesleaf : 賭博股,怎麼來,怎麼去,總歸一個貪 03/18 23:30
→ pinkg023 : 亞洲猶太人好嗎 03/18 23:36
推 sy2es6409 : 正2完了今天油價又滅了 03/18 23:41
推 wxes30431 : vix賺那麼大,富邦股價還是一樣鳥 03/19 00:02
推 libramog : 沒肺炎早就下市了吧 03/19 00:04
→ kf8907 : 那時候歐印的已經財富自由一趟了 03/19 00:43
噓 jim5487 : 我上次看到這篇好像才7塊,這也抄太慢了 03/19 01:02
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